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第一年赚261%第二年最大回撤76%!买基金别作死

第一年赚261%第二年最大回撤76%!买基金别作死

[来源:未知]  [作者admin] [日期:2020-11-30 02:41] [热度:]

  CTA产品,主要两大类,一类是主观,一类是量化。按理说,前者是大起大落,今日高楼起,明日地桩塌;后者是静水流深,表面波澜不惊,内有万千丘壑。不过呢,一些规模不大的中小量化CTA,路子也是非常野的。这几天,有星友在星球里问到,量化CTA产品,如何看业绩持续性,今天厂长就展开来和大家讨论下。

  其实,管理期货策略私募也很猛,平均收益高达21.84%,排在八大策略第三位(第一的是宏观策略)。

  根据私募排排网的数据,截至11月9日,采取量化或者复合策略的CTA产品,27只年内收益超过100%。

  产品在2016年8月29日成立,采取的是量化趋势策略,最近三年中,最差的是2018年,收益275.42%。

  至于为什么净值一直不高,原因是,这产品没事就来分个红,赚到的钱没焐热就分出去了:

  公司对自己的介绍是,西南地区以资产管理为主的综合性专业量化投资公司之一。2010年初步组建,2014年正式成立,2015年2月取得私募牌照,正式成为私募投资基金管理单位。

  采用市场低风险策略组合,以实现小回撤稳定盈利为投资目标。构建以大趋势,日内交易和多品种强弱对冲为投资策略的多策略组合,辅以优秀的资金管理,来实现资金的长期稳定收益。

  厂长了解到,大凡投资的团队,很多拿过期货实盘大赛的冠亚军,主观交易能力较强,之后开始拓展量化这块的交易。

  后面这些新发的产品,按照李俊的介绍,首先将50%的资金投向货币基金、国债逆回购等低风险市场。对于剩余占比不超过50%的资金,结合当前的宏观经济运行情况及市场波动率,将资金动态分配到期货及衍生品市场。

  大凡旗下产品的策略是多品种、多周期、多市场的有效组合,整体策略数量较多,交易频率也为中低频,容量上限较大。

  老牌产品信马由缰,打出了知名度,新产品则是想着稳着发育,分裂的极致了。。。

  90%以上的散户亏损,注销的账户,99%都是亏损。巨大的“散户红利”,让不少CTA策略的私募产品赚得盆满钵满。

  然而,当2015年6月,股市到达顶点,这只CTA产品的辉煌也走到终点,之后便是76.55%的最大回撤,产品也最终清盘收尾,黄粱一梦。

  按这走势,大概是采取了做多股指期货的策略,通过杠杆放大了收益,也放大了风险。

  其中,只有鸿凯投资穿越了时间的“泥石流”。当年的冠军产品,后来的走势这样的:

  虽然也有些明星产品,比如大凡投资这样,保持住了奇迹,但一方面这是小概率事件,另一方面,连续三年的辉煌,和连续五年,连续七年,那完全是不同的概念。

  在厂长个人的配置中,主观CTA,或者是波动特别大的量化CTA,都是不碰的,主要是选取收益稳健的量化CTA产品。

  一方面,CTA投资品种多样,股指期货占比不高的产品, 和股市相关度不高,主要是作为权益类资产外的补充。2018年,股票策略产品平均亏损17.42%,而CTA产品的收益达到了4.43%。

  另一方面,CTA产品整体收益稳定,统计显示,过去9年间,国内 CTA 趋势策略基金始终保持着年度正收益的优秀业绩,且平均年化收益率达到10.88%。

  高波动高收益的产品类型,其他有很多,厂长觉得,选CTA产品的目的不是追求收益,而是和债券,相对价值套利产品一样,作为防守型资产。

  量化CTA的策略类型主要可以分为两种:趋势策略和套利策略,前者是市场主流,占比70%以上。

  一、趋势策略,偏向于右侧交易,追涨杀跌,要中间部分的收益。理论上说,这种打法胜率低,但做成了一笔,赚得多。

  趋势跟踪策略,跟踪的趋势级别会有差异,长点的几周,短期的几天、日内。长线看,周期越长,收益越高,回撤越大,策略可以容纳的规模也更大。

  像是元盛,持仓周期主要是以周为单位,不过因为年初不少国家市场利率降至零,市场波动性下降,在海外市场玩的不顺,转了策略,玩了一手宏观预测型,结果卖飞了,旗舰基金跌了十几个点,做纯粹趋势跟踪的反而涨了几个点。

  一般CTA产品做趋势跟踪,会把策略运用到不同品种,十几个到几十个,来分散风险。

  找几个相关度高的品种,做多价格低估的品种,做空价格高估的品种,获得价格回归的收益。股市相关的期现套利,还有其他的跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

  有的产品,回撤20%、30%,更多的是在十几个点,一些甚至控制在5个点以内。返回搜狐,查看更多

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